聚氨酯(PU)是一種優(yōu)異的
保溫節(jié)能材料，具有容重
強度高、
吸水率小、低溫或高溫尺寸
穩(wěn)定性好、使用壽命長、
絕熱性能優(yōu)異等特點。在能源供需進一步緊張的背景下，
建筑節(jié)能成為節(jié)能減排的重要陣地之一。2007年5月19日，國家建設部正式下達關于印發(fā)《
聚氨酯硬泡外墻外保溫工程技術導則》的通知，將中國聚氨酯建筑節(jié)能納入國家標準，為中國聚氨酯節(jié)能材料的發(fā)展鋪平了道路。根據(jù)我國的建筑節(jié)能規(guī)劃，到2010年，全國新建建筑爭取三分之一以上能夠達到
綠色建筑和
節(jié)能建筑的標準。
要達到建筑節(jié)能的目標，原有礦棉、珍珠巖等隔熱材料已經(jīng)不能滿足的需求，必須大力推廣以PU為代表的合成樹脂隔熱材料。在美國，建筑用硬發(fā)泡材料占據(jù)聚氨酯硬發(fā)泡材料總用量的一半以上，而我國只有20%左右，市場空間巨大。
MDI作為PU的主要生產(chǎn)原料，在建筑節(jié)能減排的大前提下，在國家政策強制引導下，必將帶來MDI需求的釋放，從而受益于節(jié)能減排的大方向。我們預計未來幾年世界范圍內MDI供需將趨于平衡，但從長期來看，由于MDI生產(chǎn)技術難度高，掌握MDI核心生產(chǎn)技術的廠家在全球也是屈指可數(shù)，將來MDI行業(yè)供應仍將以寡頭壟斷為主。
煙臺萬華是國內掌握光氣化技術生產(chǎn)MDI的唯一上市公司。我們認為公司是國內技術門檻最高的化工品生產(chǎn)商之一，將在相當長時間內享受寡頭壟斷帶來的超額收益。目前公司MDI產(chǎn)能仍處于快速擴張期中。2008年公司MDI產(chǎn)量將達40萬噸，2009年產(chǎn)能達到50萬噸，2010年達到80萬噸，此外公司正在積極開拓上游領域，新建苯胺產(chǎn)能36萬噸，硝基苯產(chǎn)能40萬噸，甲醛也將自產(chǎn)。生產(chǎn)過程中的煤渣用以生產(chǎn)水泥，實現(xiàn)循環(huán)經(jīng)濟。公司通過這種方式能夠實現(xiàn)良好的成本控制，有利于公司盈利能力的提高。由產(chǎn)能增加和原料配套的成本控制能力增強仍然可以
