【中國(guó)幕墻網(wǎng)】7月份，在國(guó)內(nèi)錢荒危機(jī)緩解、海外風(fēng)險(xiǎn)偏好回升和市場(chǎng)更嚴(yán)格的限制產(chǎn)能擴(kuò)張政策預(yù)期等利好下，鋁價(jià)出現(xiàn)短暫反彈。然而，電解鋁行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題長(zhǎng)期來(lái)看難以根治：低成本產(chǎn)能擴(kuò)張導(dǎo)致產(chǎn)能“西進(jìn)東不退”，而限制產(chǎn)能政策在保增長(zhǎng)壓力下難以落實(shí)。此外，在鋁價(jià)反彈之際，停產(chǎn)的產(chǎn)能隨時(shí)可能復(fù)產(chǎn)，而下游鋁材加工行業(yè)也遭遇嚴(yán)重的過(guò)剩壓力，市場(chǎng)期待的需求驅(qū)動(dòng)行業(yè)及價(jià)格回暖的可能性不大。
限制產(chǎn)能希望恐再次落空
近日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出支持調(diào)整過(guò)剩產(chǎn)能，對(duì)整合過(guò)剩產(chǎn)能的企業(yè)定向開展并購(gòu)貸款，嚴(yán)禁對(duì)產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩行業(yè)違規(guī)建設(shè)項(xiàng)目提供新增授信。同時(shí)，中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)組織了國(guó)內(nèi)15家骨干電解鋁企業(yè)進(jìn)行座談，初步達(dá)成聯(lián)合減產(chǎn)100萬(wàn)噸電解鋁的計(jì)劃。中國(guó)鋁業(yè)、云南鋁業(yè)、鑫恒以及中孚陸續(xù)發(fā)出公告，宣布暫時(shí)關(guān)停電解鋁產(chǎn)能約70萬(wàn)噸。
然而，電解鋁行業(yè)的盲目投資勢(shì)頭仍然沒(méi)有“就此打住”。未來(lái)幾個(gè)月，重慶、陜西、甘肅、新疆等地將有超過(guò)100萬(wàn)噸新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，下半年國(guó)內(nèi)電解鋁供應(yīng)壓力并未因減產(chǎn)而有絲毫減少。
此外，在鋁價(jià)反彈之際，原先出現(xiàn)減產(chǎn)的部分產(chǎn)能重新復(fù)產(chǎn)，這導(dǎo)致“限產(chǎn)保價(jià)”或者“限產(chǎn)降虧”的行動(dòng)落空。
鋁材加工行業(yè)面臨沖擊
在上游電解鋁行業(yè)產(chǎn)能難以遏制之際，過(guò)剩壓力也向鋁材加工企業(yè)傳導(dǎo)，這導(dǎo)致下游消費(fèi)對(duì)鋁價(jià)及鋁行業(yè)的盈利情況形成拖累。
鋁加工企業(yè)數(shù)量雖多，但生產(chǎn)集中度低、生產(chǎn)規(guī)模小。未形成高水平的現(xiàn)代化大型鋁業(yè)集團(tuán)群。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)鋁加工企業(yè)目前有1400家左右，其中鋁擠壓廠780多家，鋁板[有色商機(jī):鋁板網(wǎng)]帶箔廠650多家，但大、中型企業(yè)不足20%，落后的小型企業(yè)占80%以上，全國(guó)鋁加工企業(yè)平均產(chǎn)能僅2.5萬(wàn)噸/年左右。產(chǎn)能最大的西南鋁為80萬(wàn)噸/年，而工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家的鋁加工企業(yè)產(chǎn)能平均在10萬(wàn)噸/年以上，最大的產(chǎn)能達(dá)170萬(wàn)噸/年。
此外，中國(guó)鋁材加工行業(yè)綜合技術(shù)水平低，科技創(chuàng)新和自主開發(fā)能力弱，也是導(dǎo)致中國(guó)鋁材出口競(jìng)爭(zhēng)力不足的原因之一。盡管我國(guó)部分鋁加工企業(yè)在引進(jìn)、消化、吸收國(guó)外先進(jìn)技術(shù)和工藝裝備的基礎(chǔ)上，通過(guò)自主開發(fā)和創(chuàng)新，使某些單一技術(shù)達(dá)到或接近了國(guó)際先進(jìn)水平。但從整個(gè)產(chǎn)業(yè)來(lái)看，很多企業(yè)仍處于上世紀(jì)90年代的生產(chǎn)水平，受體制、機(jī)制、資金及技術(shù)方面所限，技術(shù)改造乏力。
市場(chǎng)寄予厚望的包裝鋁箔外需正面臨著越發(fā)嚴(yán)峻的考驗(yàn)。在2013中國(guó)國(guó)際鋁工業(yè)展覽會(huì)暨上海國(guó)際工業(yè)材料展覽會(huì)上，國(guó)內(nèi)多家鋁箔生產(chǎn)及加工企業(yè)表示，未來(lái)鋁箔出口將更艱難。數(shù)據(jù)顯示，2012年，我國(guó)鋁箔產(chǎn)能達(dá)到350萬(wàn)噸，產(chǎn)量270萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率為77%，中國(guó)鋁箔消費(fèi)量185萬(wàn)噸，過(guò)剩85萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)外鋁價(jià)倒掛、人民幣升值的壓力加大、反傾銷案例增多，加上未來(lái)鋁加工材料出口退稅可能取消或減少等一些政策方面的變化，鋁箔企業(yè)出口環(huán)境或?qū)夯?/P>
經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來(lái)陣痛
2013年上半年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了先揚(yáng)后抑的過(guò)程，但是各種矛盾經(jīng)長(zhǎng)期積累，傳統(tǒng)的發(fā)展模式瓶頸愈加明顯，主要表現(xiàn)在：貨幣信用總量擴(kuò)張快，但實(shí)際利率和匯率較高;利率在不同部門間分化，房?jī)r(jià)上漲預(yù)期導(dǎo)致房地產(chǎn)實(shí)際利率為負(fù)，地方融資平臺(tái)對(duì)利率不敏感，二者的融資需求限制了市場(chǎng)利率下行，PPI通縮則推高實(shí)體企業(yè)的實(shí)際利率。這種結(jié)構(gòu)矛盾既對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成擠壓，也導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)累積，反過(guò)來(lái)限制了貨幣政策放松的空間。同時(shí)，有效匯率升值加快，放大了貨幣擴(kuò)張和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的脫節(jié)。
6月份錢荒反映出，中國(guó)金融體系的最大脆弱性來(lái)自于政府配置資源權(quán)力過(guò)大所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)和大量債務(wù)。目前，長(zhǎng)短端利率倒掛不可持久，被“冰封”的銀行間市場(chǎng)必然傳遞到借貸市場(chǎng)。接下來(lái)，很可能發(fā)生經(jīng)濟(jì)跳水現(xiàn)象，資金鏈斷裂，違約或?qū)⒋竺娣e出現(xiàn)。如果央行不修正長(zhǎng)短端倒掛，那就一定是市場(chǎng)機(jī)制去修正，即經(jīng)濟(jì)硬著陸。屆時(shí)，央行可能被迫再度釋放流動(dòng)性壓短端利率下行。
有關(guān)人士預(yù)計(jì)，今年下半年，改革序幕正式拉開。為配合改革，經(jīng)濟(jì)適當(dāng)減速和貨幣適當(dāng)收縮是正常的。由于新一屆政府側(cè)重于經(jīng)濟(jì)改革，實(shí)際利率高企會(huì)導(dǎo)致企業(yè)盈利和個(gè)人收入增速受限，下半年經(jīng)濟(jì)難有超預(yù)期表現(xiàn)，需求收縮性導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)失速風(fēng)險(xiǎn)攀升。盡管改革長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看是利好的，但是至少在未來(lái)的幾個(gè)季度，改革帶來(lái)的“陣痛”難以避免。
總之，電解鋁產(chǎn)能過(guò)剩是個(gè)頑疾，鋁價(jià)反彈給停產(chǎn)的產(chǎn)能帶來(lái)復(fù)產(chǎn)的動(dòng)力。對(duì)鋁材加工企業(yè)而言產(chǎn)能過(guò)剩越發(fā)突出，在外需減弱和出口環(huán)境惡化的情況下，盡管鋁消費(fèi)在輕型汽車等方面前景看好，但是結(jié)構(gòu)矛盾或?qū)⒃陂L(zhǎng)時(shí)間內(nèi)抑制鋁價(jià)和鋁行業(yè)扭轉(zhuǎn)困局。【完】
